> 逆境反转,多方加持家电行业或迎“新春”
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逆境反转,多方加持家电行业或迎“新春”

时间:2022-01-11     人气:421     来源:     作者:
概述:延续一年多的震荡市在宽幅波动中跨年。受增长下行的压力,稳增长成为A股市场阶段性配置主线,家电等一些盈利稳定且具估值性价比的板块进入机构布局的视野......

  延续一年多的震荡市在宽幅波动中跨年。受增长下行的压力,稳增长成为A股市场阶段性配置主线,家电等一些盈利稳定且具估值性价比的板块进入机构布局的视野。近期,拟由富国基金量化投资部量化投资副总监牛志冬掌管的富国中证全指家用电器ETF(场内简称:家电ETF,认购代码:561123,交易代码:561120)盛大发行中,助力投资者一键配置兼具业绩和估值优势的家用电器行业优质资产,布局新年或将延续的震荡市结构性行情。


  富国中证全指家用电器ETF采用完全复制法,按跟踪标的指数中证全指家用电器指数(简称:家用电器;代码:930697.CSI)的成份股组成及其权重,构建股票投资组合并跟随调整,追求跟踪偏离度、跟踪误差最小化,以获取家用电器指数相应的未来回报。中证指数公司最新披露的数据显示,截至2022年1月5日,该指数成份股数量为53只,覆盖空调、冰箱、小家电、LED等细分子行业并相对均衡配置,可分享各细分领域的热点行情。


  家电行业:逆境反转 12月跑赢大盘


  2021年以来,家电行业受消费景气疲弱、原材料价格高企影响,整体表现在各行业中靠后。但在四季度前后,家电消费开始缓慢复苏,成本压力有所缓解,龙头企业的业绩弹性开始释放。据国家统计局数据,9月后家电、音响类零售额同比增速转正,且持续上行。近来,由于热门行业估值松动,房地产政策底显现,家电板块成为市场资金的避险之地。12月以来,家用电器指数上涨5.57%,跑赢沪深300指数3.29个百分点(来源:Wind,截至2021年12月31日)。


  回顾过去十年,家电板块营业收入进入持续增长周期,期间历经三次底部反转阶段:一是2012- 2013年,节能补贴政策刺激,线上销售渠道扩张;二是2015-2017年,房地产需求火热,家电表现亮眼。消费升级、产品结构优化,企业营收和盈利能力大幅提升;三是2019年至今,中国制造品牌出海在全球疫情下加速发展。当前,随着家电产品结构向智能化、高端化、一体化发展,受疫情的消极影响在逐渐消退,有望再次迎来逆境反转。


  从行业估值来看,Wind数据显示,2021年12月31日,中证全指家用电器指数的滚动12个月市盈率PE-TTM为20.01倍,近10年的中位数是18.34倍,具有一定的估值性价比。从各行业横比来看,在31个申万一级行业中,家用电器行业PE-TTM位居第22,也处于相对低估值位置。综合而言,目前家电行业已具备一定估值优势,投资价值逐渐显现。


  展望2022年,家电板块利空逐渐消化,加上板块估值偏低,配置窗口逐渐临近。随着全球疫情在特效药推广后有望逐步缓解,就业、消费可渐次复苏增长,稳定房地产、保障房建设等利好政策持续落地,以及消费升级趋势继续演进,新兴家电供需两旺,家电消费需求或逐步得以提振,行业盈利能力将进入复苏增长阶段。


  家用电器指数:长期超额回报排名前列


  考察完家电行业的发展趋势和估值位置,再来看富国中证全指家用电器ETF跟踪标的指数的回报能力。Wind数据显示,截至2021年12月31日,家用电器指数自2004年12月31日基日以来的17年回报超过10倍,涨幅达1048.06%;过去10年家用电器指数上涨290.62%,同期中证全指、沪深300指数涨幅仅为127.05%、110.61%,家用电器指数的长期超额回报十分显著。


  对比沪深300指数,在10年维度下的确定性消费板块中,食品饮料、社会服务、家用电器3大行业的超额收益位居前三,长期而言,投资确定性消费板块具备明显优势。未来,如家电消费增长趋势得以延续,相关投资标的也有望获得较好的长期超额收益。


  值得一提的是,作为富国中证全指家用电器ETF的管理人,“老十家”之一的富国基金在指数量化投资领域深耕逾11年,打造了多元化的指数投资产品线,量化投资实力备受业界肯定。2020年3月富国基金荣获《中国证券报》第十七届中国基金业金牛奖“量化投资金牛基金公司”奖。


  此外,对于投资者而言,投资ETF产品还有几个优势:一是交易便利,节省时间精力,一键跟踪指数收益,持仓透明、风格清晰;二是费率更优惠,指数投资成本比主动型基金更低,交易ETF还可免除印花税;三是玩法多,交易策略丰富,既可以像交易股票一样买卖ETF份额,也可以进行ETF一级市场、二级市场套利操作,丰富收益来源;四是分散风险,通过一键持有ETF的股票组合进行便捷化的分散配置,更能分散投资风险。


来源:腾讯家居•贝壳

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  •   事实上,如今连一线品牌的经销商都叫苦连天。


      反季节购买最划算?不,在“万物皆涨”的当下,此定律已经失效。


      临近年关,家电行业放风涨价消息。


      广东美博智能环境设备有限公司(以下简称“美博空调”)和江苏新科电器有限公司(以下简称“新科空调”)的涨价函在市场上流传,宣布2022年1月1日起涨价。


      后有媒体报道,美的集团(000333.SZ)也放出涨价通知,执行日期为1月4/5日,宣传资料显示空调挂机涨价幅度在200-900元。


      1月7日,时代财经向美博空调和新科空调销售部确认,公司确实有涨价通知,但涨价幅度不大。


      同日,时代财经多次致电美的集团、格力电器,截至发稿并未获回复,但美的、格力及松下空调多家经销商皆向时代财经确认,空调及其他家电产品价格全线上涨,“每个月都涨,厂家涨我们只能跟着涨。”


      受困于上游原材料涨价,家电行业美的、格力等ba龙头在去年上半年已先后掀起涨价潮,末线品牌也随之跟涨。有业内人士表示,暂无迹象表明2022年家电行业会变乐观。


      大冬天空调涨价?


      据涨价函,美博空调表示,因原材料持续上涨,冷煤价格一路飙升,公司产品成本持续承压,经研究决定,自2022年1月1日起,产品价格较2021年12月上调5%-8%。


      无独有偶,据网传的涨价通知,新科空调称,涨价主要是因为空调生产相关的大宗原材料价格持续走高,尤其是铜、铝、ABS、钢材等近期成本大幅上涨。


      与此同时,由于国家能耗管控“拉闸限电”等措施影响,生产制造成本不断上涨,导致该公司近期成本压力剧增,决定自2022年1月1日起对新科空调家用机及轻商机型涨价3%-5%。


      1月7日,时代财经致电新科空调销售部,其负责人向时代财经表示,公司确实有涨价通知,但当前还有库存,春节之前不会涨,“因为铜价上涨,去年空调涨得太夸张了,20%。今年不会涨太多,可能就几十块钱。”


      同日,美博空调销售部负责人也向时代财经确认涨价消息,“涨价函将在近两天发布,空调产品涨价幅度在3%-5%。”


      新科和美博为三线家电品牌。一般来说,家电企业会在节前进行降价促销,但为何此时它们会如此“默契”地涨价?


      1月7日,家电行业分析师刘步尘接受时代财经采访时表示,决定市场价格走势的是大品牌,家电行业这一波涨价应该发生在2021年上半年。


      “过去两年上游原材料涨价,下游家电企业竞争激烈,而小品牌涨价传导不出去,盈利能力进一步受到挤压。此时它们宣布涨价,说明经营已经极其困难了。”刘步尘说道。


      尽管上述美博空调负责人表示年前不会再有促销活动,但时代财经却在网上查询到美博空调的促销海报。


      刘步尘指出,这更说明末线家电企业经营压力巨大,“一方面成本太高,不涨价不行;但另一方面,涨价又卖不出去,公司营销策略明显已经出现混乱。”


      2021年可以说是家电行业的至暗时刻。


      首创证券去年12月一份研报指出,家电行业掣肘于房地产行业、原材料价格以及海运成本上涨,陷入低迷境地。


      研报显示,2021年地产销售高开低走,对家电尤其是厨电板块估值形成明显压制。另外,原材料是影响家电企业盈利能力的主要因素之一。2021年10月中旬,我国锌、铜、铝和中塑价格指数相较于去年年初分别上涨了17.6%、30.4%、55.5%和18.4%,原材料成本高位拖累行业整体盈利水平,同时也对家电板块估值形成压制。


      更甚者,2021年以来海运运力紧张,海运成本不断上涨,叠加上半年人民币汇率小幅波动,对出口业务占比较大的家电企业造成一定压力。


      多重因素传导到终端产品的价格提升,家电行业只能以提价方式来应对成本上涨。带头的是“家电大哥”美的集团。


      2021年3月,美的集团宣布涨价,表示从3月1日起美的冰箱产品价格体系上调10%-15%。


      随后,尽管格力电器董事长董明珠在多个公开场合表示“格力不涨价”,但时代财经此前从全国各地多名格力经销商处了解到,去年起,格力空调和其他品牌一样,已经涨价多轮。


      根据奥维云网,2021年1-11月我国白电中冰箱、洗衣机、空调均价较2020年同期分别提升了719元、380元和246元。


      一线品牌经销商也撑不住了


      铜是影响空调价格最重要的大宗商品之一。国元期货1月7日研报显示,短期内铜价有望区间内回落,中期震荡格局未变。Wind显示,截至2022年1月6日,伦敦金属交易所铜现货价为9778美元/吨(约人民币62321元/吨)。


      原材料价格已稍许回落,而龙头企业拥有更高的上游议价权以及定价权,可通过转嫁成本维持利润,承压能力更强。


      但实际上,如今连一线品牌的经销商都叫苦连天。


      “行情太差了,原材料涨,厂家不涨不行。芯片缺货,高端电器产品的涨价幅度更大;需求端又下滑,整个家电行业销售态势都不乐观。”1月7日,格力空调及松下电器华南地区某二级经销商负责人向时代财经表示。


      据奥维云网数据统计,2022年第1周,空调线下销售额同比下降27.13%,销量同比下降30.69%。


      而由于原材料价格上涨对企业产生的影响存在一定的滞后期,时代财经发现,一线品牌的涨价潮还在延续。


      1月6日,美的空调经销商、深圳市鑫弘源制冷设备有限公司负责人告诉时代财经,已经涨价一段时间,每个月都涨,预判接下来还会继续涨。


      同样,格力经销商、烟台翔宇空调制冷工程有限公司和苏州天翔机电工程有限公司皆表示,空调从去年上半年就开始涨价,都是跟着厂家涨。


      刘步尘预测,2022年家电产品价格大体与2021年下半年持平,或略有下降,2022年家电企业价格战会更激烈。“中国已经进入家电存量市场时代,国家暂时未出台刺激家电行业的政策,市场依然是供大于求,叠加疫情的影响,暂未有迹象表明今年家电行情会变好。”


      二级市场方面,去年家电板块下滑明显,但2022年开年有明显回暖迹象。


      本周(1.4-1.7)上证指数跌1.66%,家电(中信)板块上涨4.36%,跑赢6.02%。截至1月7日收盘,wind中国行业指数中家用电器板块上涨2.42%,美的集团报77.78元/股,涨3.73%,格力电器报40.14元/股,涨3.96%。


    来源:中国家电网

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  • 品牌设计对品牌进行理念统一、传播统一之后,可以保证品牌成长的方向,少犯原则性的错误,而对品牌的个性化塑造将使其在众多的竞争品牌中脱颖而且出。在品牌的核心价值设定以后,不仅要始终如一地坚持,还要表现在具体的形象上,形成独特的视觉化语言,品牌设计产生强烈的视觉冲击力。


    品牌设计行业已可以直接向科丝美诗等代工巨头下单,缺乏竞争力的品牌处境正在恶化。品牌设计是国家综合竞争力的体现,中国经济高质量发展需要一批国内外知名品牌企业发挥引领作用。习近平总书记指出,要“推动中国制造向中国创造转变,中国速度向中国质量转变,中国产品向中国品牌转变”。


    品牌设计“三个转变”的思想,为中国品牌设计经济高质量发展确立了目标,质量是基础,创新是灵魂,品牌是目标。为纪念这一重要日子,国务院批准将每年5月10日设立为“中国品牌日”,我国迎来了品牌设计建设的新时代。


    品牌设计行业内需分析


    品牌设计市场扩大内需,需要品牌设计行业更加注重建筑产品的品质提升,需要更加专业化、精细化;加快实体经济发展,又为扩大品牌设计产品规模及类型提供了可能。发展战略性新兴产业也会引起品牌设计行业的巨大变化。


    相关数据显示,品牌设计市场规模由40亿美金增长至122亿美金,年复合增长率达到25.3%;中国品牌设计市场的规模由2亿美元翻倍至15亿美元,品牌设计年复合增长率达到44.4%。


    预计2020-2030年品牌设计市场规模年复合增长率为14.2%,对应2030年品牌设计市场规模为462亿美元;品牌设计市场规模年复合增长率23.1%,对应2030年品牌设计市场空间为119亿美元。


    品牌设计市场竞争分析


    中国市场已经成为全球品牌设计正面竞技舞台。如今,中国本土时尚品牌也积极引入国外设计力量,以提高竞争力。这种联合能够快速吸引消费者目光,但本土品牌究竟能从中得到多少国际化创意元素的滋养,还要取决于彼此对不同文化和市场的理解,以及合作的诚意和深度。


    中国消费主力迭代、产业生态重组、数字革命模式升级三重力量叠加下,后浪黑马品牌加速崛起、壮大的发展趋势,以及各消费行业、各细分市场后浪品牌的发展潜力分析。


    文章来源:中研网

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