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家居赛道掀起一波上市热潮

时间:2021-08-19     人气:330     来源:腾讯家居     作者:
概述:中国家居行业正经历有史以来最大一轮头部企业资本化浪潮,涉及智能家居概念的企业也站上了资本风口......


“大行业小企业”特征显著的家居行业或将借助资本之力掀起一轮集中度的大提升。


中国家居行业正经历有史以来最大一轮头部企业资本化浪潮,涉及智能家居概念的企业也站上了资本风口。


继2018-2019两年的低潮期后,家居行业再启上市热,去年有18家泛家居企业成功上市,而今年截至目前已经有40家家居企业递表,7家企业已挂牌上市,32家正在排队IPO。广义的家居行业总规模超过4万亿,在整个大消费领域,这种规模是屈指可数的。


据不完全统计,规模以上家居企业数量高达6500多家,整个行业仍然较为分散,集中度有很大提升空间。家居行业在2011年、2014年、2017年都出现过上市热潮,每一轮上市潮都伴随行业的变革和集中度的提升。


比如在2017年资本热捧全屋定制,欧派、尚品宅配等企业趁着风口上市,和2011年上市的索菲亚共同形成全屋定制“三足鼎立”的局面。但截至目前,A股家居行业尚没有诞生市值超千亿、营收超200亿的大公司。目前行业龙头欧派家居(603833.SH)的市值处于800亿元量级,2020年全年营收为147亿元。位居其后的顾家家居(603816.SH),去年营收126亿元,市值仅为400多亿。对规模集中度的渴望、对智能家居风口的追捧以及对市场景气度的信心,让不少家居企业判断,现在就是上市的黄金时期。


“小龙头”抢跑规模化自去年起到今年7月,有近60家家居企业向资本市场发起了冲击。而在过去的几十年里,家居行业的A股上市公司一共仅为60家左右。


“资本化浪潮背后,在家居行业的各个细分领域中,还未诞生出真正领跑的大企业。多数传统细分行业,都处于‘大行业、小企业’阶段,而这个时候大家都有意借助资本抢占市场。”深圳一家刚递交招股书的家居企业人士对第一财经表示。


2020年,泛家居行业一共有18家企业成功上市,今年上半年,又有7家企业IPO通过,这其中不乏家居细分领域的传统龙头企业。


已经成立28年的奥普家居是集成吊顶浴霸的行业龙头,2020年实现营业总收入15.9亿,净利润仅为1.89亿元。根据前瞻产业研究院测算,我国集成吊顶行业市场规模约为240亿元。粗略计算,奥普家居市占率约为6%。有46年历史的东鹏陶瓷,是国内陶瓷卫浴领头羊,去年回A上市,上市公司东鹏控股2020年营收71.5亿。


天风证券数据显示,2019年全国规模以上建筑卫生陶瓷企业1522家,主营业务收入3878亿元,考虑到规模以下企业,建筑卫生陶瓷行业总营收达6010亿元。按照这一总体规模粗略计算,东鹏陶瓷的市占率仅在1%-2%之间。


去年在港股成功上市的汇森家居,是中国最大的板式家具出口商,但其市场份额占有率仅为4%左右,去年实现营收39亿元。“大行业、小企业”意味着产业有充足的洗牌空间,部分小企业低端产能过剩、同质化竞争严重,而龙头企业则有望通过资本加持,获取更多资源,创造集群效应。今年这波递表企业中,这类细分领域传统龙头企业也很多。


比如软体家居行业代表性企业慕思,以及木地板行业较为知名的书香门地。6月底,慕思健康睡眠股份有限公司发布预披露招股说明书,拟在深市主板上市,募资约19亿元。7月初,书香门地集团股份有限公司也发布首次公开发行股票招股说明书,拟在上海证券交易所上市,募资6.15亿元。类似于陶瓷行业,木地板行业也存在集中度过低的问题。根据北京普华有策信息咨询有限公司《2021-2026年木地板行业市场调研及前景预测报告》,行业单一品牌产量占有率最高不足8%。全国生产木地板的企业近万家,家庭作坊式工厂遍地开花,企业产能低、规模小,资金不足,技术设备落后,低层次竞争现象严重。作为木地板行业规模靠前的企业,书香门地2020年的营收仅为10.28亿元,在整个市场中份额极小。


因此,很多传统家居龙头企业都在招股书中表示,上市募资的目的是扩大产能、提升技术。慕思称,资金将用于华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目及健康睡眠技术研究中心建设项目。


书香门地则称,募集资金将用于年产600万平米实木复合地板建设项目、智能化车间建设项目、信息化系统升级改造项目、营销网络拓展及品牌美学推广项目以及补充流动资金等项目中。科技智能概念站上风口今年新一批IPO的家居企业,还有一类是过去较少出现的。这批企业融资规模小、智能化特征明显,意图借助此轮资本热潮,搭上科技、物联网的风口。比如目前正在排队等待IPO的土巴兔,号称要“抢跑A股产业互联网第一股”。受到国外疫情“宅经济”影响,去年以来跨境家居电商大爆发,乘着这股热潮,主打跨境家居销售的致欧家居、遨森家居都已申请在A股上市。


此外,还有主打“家装3D云设计第一股”的群核科技已递交招股书拟赴美上市,主打全屋智能家居的有屋家居、欧瑞博等企业则选择在A股IPO。从去年上市企业的经验看,站上智能、科技风口的公司更受欢迎。去年上市的石头科技,被誉为“疯狂的石头”,其主营主营家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发和生产,将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域,国内市场市占率约为11%。


去年2月登陆科创板后,IPO价格271.12元/股,创下了科创板、A股股票发行价最高纪录,股价当日报收497.90元/股,涨幅高达83.65%。


截至目前其股价已高达1011元/股,累计涨幅超过300%。主营业务为智能家居IoT云平台的涂鸦智能,去年在美国成功上市,尽管上市前一直处于亏损状态,上市当日股价仍上涨了19%,市值竟然高达900亿人民币。



智能家居之所以受到资本热捧,是因为这一块市场渗透率低,但被认为前景非常好。一位从事智能家居解决方案的业内人士表示,目前智能家居普及率不到10%,全屋智能不到5%,而仅2021年智能家居的销售增速就将在30%以上,中国市场预期未来可达5400亿元左右的规模。


此外,技术手段的成熟和落地、标准化连接的确立,缓解了玩家众多、协议混杂的行业现状,也让行业前景进一步明晰。


地产、家电头部玩家纷纷入局家居行业再度掀起上市潮,原因是多方面的,除了企业自身发展需求,行业基本面也在提升。


作为跟房地产行业有较强相关度的下游产业,地产销售的景气度深刻影响着家居行业。而今年上半年,全国商品房销售额再创新高。据国家统计局数据,上半年商品房销售面积同增27.7%,达到8.86亿平米。二手房方面,据贝壳研究院测算,2021年上半年重点50城二手房成交量同比增长约60%。因此今年以来,家居零售表现亮眼,家居消费需求不断释放。而自去年三季度以来,受国外疫情“宅经济”影响,我国外贸出口加速恢复,家居出口订单的火爆程度也大大超出市场预期。


红塔证券研究所副所长、轻工和食饮首席分析师花小伟认为,受益于国内外需求持续复苏,2021年家居行业拐点向上、持续成长的趋势十分明确,整装、定制和软体家居都有很大提升空间。根据国家统计局数据,今年上半年家居零售额同比增30%,家居出口额同比增长44.5%。


一家已经筹备上市超过3年、目前正在申请创业板IPO的企业相关人士对第一财经表示,今年这一系列利好消息叠加,业内普遍判断,目前是家居企业上市的黄金期,预计能够获得较高估值。


此外,相比房地产行业进入微利期,家居行业利润则普遍较高,头部企业毛利率在35%左右,因而越来越多房地产公司也在布局家居。今年7月6日,贝壳找房宣布与圣都家装达成协议,将收购圣都100%的股权,总对价不超过人民币80亿元,该交易预计将于2022年上半年全部交割完成。



房地产龙头碧桂园则成立了家居公司现代筑美,截至目前已经投入77亿元打造4个智能家居生产基地,分别位于广东、河南、安徽、四川。


此外,碧桂园在广东潮州和江苏扬州还布局了卫浴制造基地,生产智能卫浴、整体卫浴和整体厨房产品。除了碧桂园,其它房企如万科、保利、绿地、华润、世茂等也在加速对家居产业的整合。家电龙头自然也不愿放手家居赛道。


近日美的集团就称,拟分拆美智光电在深交所上市,已提交申请材料。美智光电将大力发展智能灯光、智能控制、智能安防和智能吊顶四大核心业务。


而黄光裕归来后的国美,今年也宣布加速发力智能家居,4月份上线全新的BIM智能家装平台——打扮家APP,今年6月则在全国3400多家线下门店建设“家·生活”体验馆,介入整体橱柜、智能家电、全屋净水等智能化系统领域。也因为来自其他赛道的入局者越来越多,多数头部家居企业都希望能够通过上市获得资本助力,应对日益激烈的竞争。

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  • 有人说,做生意的都有两个梦想。一个是拥有邮政编码,这个很好实现;另一个是拥有资本市场的交易代码,这个获得并且守住,都不是件容易的事儿。


    目前家居建材行业正行走在这条“长征”路上。继2018年~2019年的低潮期后,2020年有20多家泛家居企业成功上市,2021年截至目前已经有包括箭牌家居、书香门地、慕思寝具、森鹰窗业、王力安防、雨中情、欧瑞博、通用电梯等40多家泛家居企业递表,涵盖门窗、卫浴、陶瓷、防水、锁具、电梯、地板、软体家具等多个细分行业。


    其中,排队上市的企业中,大部分是老牌家居企业,有长久的产业积累。有业内人士分析,这波上市潮背后是规模的竞速,争夺未来生存权。


    据中国房地产报记者不完全统计,目前几十个家居建材细分行业中,前十强的公司,大多都已上市,或者正在筹备上市的路上。有些品类中,甚至出现了十家以上的上市公司。


    不过截至目前,A股家居建材行业尚没有出现营收超300亿元的大公司。目前行业龙头企业东方雨虹2020年营收217亿元,北新建材2020年营收168亿元,欧派家居147亿元。



    行业观察者认为,对于家居行业四万亿的市场规模,未来五年行业将加速形成头部矩阵,一旦出现300亿规模以上的企业,资本优势、规模优势、品牌优势、研发优势、系统(组织管理)优势将充分呈现。未来家居建材行业将出现二极形态,大量腰部企业在洗牌中或被并购,或出局,家居“战国时代”即将来临。


    再启上市热潮


    回顾过去20年,家居行业在2011年、2014年、2017年都出现过上市热潮,每一轮都伴随着行业的变革和集中度的提升。比如2017年资本热捧全屋定制,欧派、尚品宅配等企业趁着风口上市,和2011年上市的索菲亚共同形成全屋定制“三足鼎立”的局面。


    2014年年中时,红星美凯龙、顾家家居、帝王洁具、富森美家居、欧普照明等在内的14家泛家居企业曾一度因“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续”,家居建材企业集体IPO现象也引起业界关注。


    自2020年开始,家居建材行业正在经历新一轮的资本化浪潮,预计规模比前几次都要大。从去年开始截至目前,泛家居领域有近60家企业向资本市场发起了冲击。


    据中国房地产报记者不完全统计,2020年有16家家居建材企业“上市”,其中包括东鹏控股、狄耐克、火星人、亿田智能、帅丰电器、奥普家居、中天精装、公牛集团等都是所在行业的龙头企业。2021年截至目前,已经有通用电梯、王力安防、德才股份、涂鸦智能等成功登陆了资本市场,另外还有多家正在推进IPO上市进程。


    四万多亿规模的家居家装行业,企业上市成了抢占市场份额的有效途径之一。对于募集资金的用途,本轮上市企业在招股书中多表示是为了扩大生产基地、拓展营销网络、加大研发支出和补充流动资金。


    行业观察分析,家居建材企业上市潮,一方面得益于审核制度的放宽,另一方面与居住产业生态的整体重构息息相关。


    头部企业完成资本化后,行业集中度进一步提高,淘汰落后产能,产生规模效应,有利于增强品牌知名度和市场竞争力。另一方面,地产金融政策收紧后,房企将现金流压力、负债压力转嫁给供应商,整装风口下,只有具备垫资能力的大企业才能够从中分得蛋糕,中小企业面临被整合甚至被淘汰的风险。


    业内人士预计家居建材行业未来会跟房地产行业一样,所有的龙头企业,尤其是前10强,90%以上可能都必须上市。二梯队的企业,比如前20强或者50强的,可能会并入其他上市公司,或者继续做大,想办法独立上市。


    IPO背后资本力量


    值得关注的是,在这轮IPO家居企业背后的资本实力,也很有看头。


    据地板企业书香门地招股书显示,其第二大股东为上海檀叙企业管理咨询中心,这家公司红星美凯龙和居然之家相关公司均有持股。同时,红星美凯龙和居然之家也共同参股了箭牌家居,尽管持股比例很小。


    除了以上两家,软体家居幕思申报前最近一次新增股东的动作中,红星美凯龙和华联综艺赫然在列,后者的执行董事便是居然之家实际控股人汪林朋。其中,欧派投资也是慕思的幕后投资人之一。


    另外,二闯IPO森鹰窗业于近日披露了创业板首轮审核问询函,在问询函中,深交所针对欧派家居、居然之家、红星美凯龙三大家居公司低价入股一事进行了重点问询。


    为何两个家居流通业的龙头企业频繁参股家居企业?来自业内的分析称,一方面是近水楼台,他们的优势与经验便是强大的品牌资源,能够从行业中甄选出谁更具发展潜力;另外,两家作为上市公司同样也需要对外投资来稳固发展。



    除了行业内的相互看好之外,各路资本力量也把目光锁定在了家居企业。不久前,京东出资5.34亿元入股尚品宅配,正式入局家居整装市场。7月6日,贝壳找房也宣布与圣都家装达成协议,以不超过80亿元的总价收购圣都100%的股权。此外,国美收购打扮家后,启动家居家装战略也曾轰动一时。


    不仅如此,在房地产行业利润下滑趋势下,越来越多房企开始布局家居家装,房企巨头跨界家居装修的“地产+建材+装修+家居”这一紧密产业链正在形成。目前碧桂园服务宣布拎包入住业务范围将拓宽至家装服务领域;龙湖推出全新品牌“塘鹅”入局家装;阳光城宣布“梦享家”事业部成立。不仅如此,港股物业上市公司2020年年报显示,碧桂园服务、世茂服务、恒大物业、新城悦服务、时代邻里等的家庭服务和美居业务都受到特别重视。


    目前行业中常说的“四万亿”规模的家居家装行业,目前看只是一个估算,伴随着其他赛道的入局者越来越多,未来家居建材市场潜力巨大,持续扩张也是必然。


    不过,细数家居建材上市企业这些年的发展,可谓高地各异、冷暖自知。2020年注册制以及新三板的制度改革,为中国多层次股权融资市场的活跃度打开了新的局面。但注册制虽然让企业上市更加容易,但同时也加速垃圾股边缘化,上市之后仍有可能退市。例如:宜华生活被迫摘牌;航标卫浴、大自然家居私有化港股退市等,也给企业敲响了警钟。


    上市不是终局,只是开始。家居建材企业资本“长征”之路,才刚刚开始。

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  • 7月以来,自南京机场向外,全国多地再次出现散发病例。疫情反复,餐饮、旅游、文化娱乐等服务业再度被波及,消费市场被迫谋变。对内打赢防护战,对外寻求新路径,这场由内而外的信心修复和转型创新,从多个领域迸发新的力量。


    2021年8月,北京商报记者调查发现,北京家居市场坚持科学防控,包括居然之家、蓝景丽家、集美家居在内的家居卖场各显身手,在坚持常态化防疫的同时,减少线下聚集,同时通过多业态、数字化转型、体验式场景营销模式等多手段进行引流,助力北京商业发展。



    常态化防疫


    经过2020年疫情的洗礼,北京家居卖场防疫已经进入常态化。


    北京商报记者走访时发现,随着7月疫情的反复,位于西四环的集美家居定慧桥商场加强了疫情防控级别,要求进出人员必须佩戴口罩、扫行程码、测量体温;位于北三环的蓝景丽家,也有条不紊地进行疫情防控,坚持常态化防控不放松,按时消杀、亮码通行、进场登记、体温检测、收银台一米线设置、无接触支付,为消费者提供安全、便捷、卫生的家居购物环境;每天对卖场按时消杀,也成为了居然之家北四环店保洁员工作的常态。


    中国建筑材料流通协会指出,本轮疫情是自2020年4月疫情防控常态化以来,波及范围最广、传播链条最复杂的一次疫情反复,建议企业加强安全防控,严格落实疫情防控措施。


    值得注意的是,7、8月是传统家装市场淡季,叠加高温多雨、洪涝灾害等不利天气因素,以及新一轮疫情多点散发等因素的影响,家居卖场仍保持较好的增长势头。8月15日,由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数(以下简称“BHI”)显示,7月BHI为120.84,同比上涨36.27点。其中全国规模以上建材家居卖场7月销售额为912.6亿元,同比上涨40.74%;2021年1-7月累计销售额为5722.4亿元,同比上涨68.24%。建材家居消费已超疫情前水平。


    多业态引流


    疫情防控级别提升,但是家居消费热情不减。


    自“2021北京消费季 悦动海淀”启动以来,各大商圈举办丰富多彩的主题活动,掀起一轮消费热潮。在中关村街道的指导下,蓝景丽家积极参与其中,引入生活服务新业态,以极具创意的生活美学,配合新消费场景,打造北三环中关村地区消夏好去处“深夜食堂”,点亮区域夜经济。


    街头美食角、派对市集、户外高清投影……7月1日起,每晚夜幕降临,地铁13号线大钟寺站北侧的蓝景丽家户外广场上都华灯闪烁、流光溢彩,这里已经成为北三环消费者休闲的好去处,给这座夜色下的城市带去激情与活力。


    为了给家居卖场引流,自2021年以来,蓝景丽家先后开展了“家居诚品节”“家居红五一”“品质装修月”“理想家居节”等活动,同时为防控疫情,减少线下聚集,加大线上促销力度,免费发放电子家居满减券。活动开展以来,蓝景丽家累计发放近亿元消费券,有效带动了家居消费并实现持续增长。


    居然之家在线上也开展了多场直播。8月12日,在居然之家北四环店联合北京交通广播开展的“美好家居节”线上直播活动中,参与互动人数达到2.5万人次,互动点赞量11.3万,爆品预约900件。此次活动吸引了芝华仕头等舱、乐家卫浴、意风家具、TATA木门、蒙娜丽莎瓷砖、喜临门床垫、西门子、A.O.史密斯、方太、博世等10个家居品牌参与,大大提振了品牌的信心。



    居然之家北四环店总经理苏红梅向北京商报记者表示,“7月以来线下活动暂停,但是线上的活动却没有停滞,甚至比往常更加忙碌”。


    数字化服务


    在经历疫情考验后,北京家居卖场通过数字化服务的升级,为京城消费者带来更便捷且放心的服务。


    全国工商联家具装饰业商会副秘书长郑珊珊认为,近年来,各大建材家居卖场通过数字化转型升级、体验式场景营销模式等多手段进行引流,成果已经逐步显现。


    2021年6月,一款名为洞窝的App悄然登陆iOS及安卓移动端应用市场,以“家居本地化零售平台”的IP形象引发消费者关注,它的幕后推手正是家居流通领域上市公司居然之家。不同于天猫同城站,洞窝App由居然之家自主打造,将围绕居然之家在家居产业的核心商业竞争力、优势以及基因,聚焦本地装修用户在建材家具的消费决策、到店体验、服务标准实现全流程标准化及可视化,优化各个环节带来体验和效率升级。


    蓝景丽家也从2021年开始正式布局家居·商业·生活·场,在以家居MALL为核心的前提下,持续解锁新服务、拓展新领域。蓝景丽家以消费需求为导向,发起并推动家居改变计划,为消费者提供家居解决方案,并引入互联网家装平台齐家共享家装体验馆,通过打造互联网+体验店模式,让装修化繁为简。此外,蓝景丽家加大科技服务的发展力度,与科技家居品牌开展深度合作,细化家居智能解决方案,在现有的“Smart Home 蓝景智慧屋”基础上,促进品牌融合,让智慧家居服务于更多消费者。


    业内分析人士还指出,在疫情防控常态化下,家居企业要加快围绕国家“十四五”提出的碳达峰和碳中和目标,积极探索创新模式,向着绿色、低碳、可持续发展的方向奋力前行。

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